宏觀大勢
香港保險(xiǎn)公司吸引力在于：一方面，保費(fèi)更低、分紅收益卻更好；另一方面，香港保險(xiǎn)的開放度、包容性更好。
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》7月31日報(bào)道，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)友邦香港的業(yè)務(wù)價(jià)值上半年飆升了60%，其中一個(gè)原因是內(nèi)地客戶的迅速增長。不過對于內(nèi)地的保監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管當(dāng)局來說，這里面也暗藏隱憂，因?yàn)橄愀郾ｋU(xiǎn)已經(jīng)成為人民幣外流的一條渠道。
內(nèi)地人在港買保險(xiǎn)，銀聯(lián)卡是主要支付方式之一，今年以來，該方式被逐漸收緊，但并未全面叫停。目前，香港部分保險(xiǎn)公司叫停了內(nèi)地居民用銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)直接支付保費(fèi)，或者對刷卡次數(shù)、個(gè)別險(xiǎn)種進(jìn)行限制，但也并未成為業(yè)內(nèi)通行的規(guī)定。這就意味著，通過銀聯(lián)卡購買香港保險(xiǎn)仍然是內(nèi)地居民“繞開外匯管制”對外投資的一條渠道。
金融監(jiān)管當(dāng)局并未對上述方式一堵了之，是值得贊賞的，因?yàn)閺母旧现v，人民幣外流宜疏不宜堵。首先，一堵了之的監(jiān)管方式，最終往往很難奏效，也會(huì)因?yàn)槭欠窬哂泻侠硇允艿皆嵅?。比如，對于有意購買香港保險(xiǎn)的內(nèi)地人來說，銀聯(lián)卡支付只是較為便利的支付方式，但并非唯一的支付方式，而越是大客戶，辦法往往越多，包括現(xiàn)金、支票、VISA、Master等在內(nèi)的支付方式，都是常用的，只不過程序或簡或繁。
其次，應(yīng)該看到，在積極進(jìn)行財(cái)富管理的意義上，國內(nèi)的理財(cái)市場已經(jīng)很難滿足部分國人的資產(chǎn)配置需求。去年至今，中企的海外收購勢頭迅猛，究其實(shí)質(zhì)，可以概括為國內(nèi)資產(chǎn)荒的背景下，海外廉價(jià)資產(chǎn)的吸引力凸顯，個(gè)人資產(chǎn)配置的邏輯也是如此。目前，一面是國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟、貨幣政策維持寬松格局，資產(chǎn)泡沫在股票、房地產(chǎn)等各類資產(chǎn)之間此起彼伏；一面是人民幣已經(jīng)進(jìn)入中期貶值通道，美元、美股等外匯資產(chǎn)的吸引力持續(xù)增強(qiáng)。在這種情況下，必然有更多的個(gè)人希望實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置。
正是在上述背景下，香港保險(xiǎn)才受到了內(nèi)地客戶的熱烈追捧?？偟膩碚f，相比內(nèi)地保險(xiǎn)公司，香港保險(xiǎn)公司有更大的吸引力，一方面，香港保險(xiǎn)公司的保費(fèi)更低，分紅收益卻更好，背后原因有很多，比如香港保險(xiǎn)公司的歷史更為悠久，運(yùn)作更為規(guī)范，保險(xiǎn)資金的投資范圍更廣，因此盈利能力更好；另一方面，香港保險(xiǎn)的開放度、包容性更好，比如，內(nèi)地人可以直接用人民幣購買，保單可以被銀行認(rèn)定為合格的抵押品，抵押后不僅可以進(jìn)行外匯借貸，甚至可以實(shí)現(xiàn)外幣變現(xiàn)。從內(nèi)地客戶購買較多的保險(xiǎn)產(chǎn)品來看，以壽險(xiǎn)、重大疾病險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄分紅為主，其中的儲(chǔ)蓄分紅尤其被大資金所青睞，作為國內(nèi)存款利率較低和人民幣漸進(jìn)貶值下的選擇，其合理性是很容易被理解的。
7月27日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《2016外部風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》指出，目前中國資本外流和儲(chǔ)備水平已經(jīng)開始穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備未來并無較大風(fēng)險(xiǎn)，6月份我國外匯儲(chǔ)備的超預(yù)期反彈，也是可以佐證這一觀點(diǎn)的有利跡象。在這種相對穩(wěn)定的形勢下，監(jiān)管當(dāng)局對于人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的合法流動(dòng)可以積極引導(dǎo)，特別是要做好監(jiān)管的本職工作，對海外資產(chǎn)配置進(jìn)行必要的常識普及和風(fēng)險(xiǎn)提示，與此同時(shí)，則要充分尊重市場的自由選擇，不可過多地加以限制和干預(yù)，否則干預(yù)的結(jié)果可能適得其反，使得不容易受到常規(guī)監(jiān)管的地下金融活動(dòng)更為失范。
□楊國英（學(xué)者）
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